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2025/05/07 03:53:58 6,801次浏览

出品|网易财经 ESG

作者|王晓丽

今年2月 ，摩根士丹利资源国际公司（MSCI）宣布中国 A股 在岸指数调解通告 ， 沃森生物 (300142.SZ)被剔除出MSCI中国A股在岸指数。业内人士剖析 ，沃森生物可能由于某些缘故原由(如市场体现不佳、流动性下降等)不再切合MSCI指数的纳入标准 ，因此被剔除出指数。

别的 ，凭证沃森生物最新宣布的2024年年报。报告期内 ，公司实现营业收入28.21亿元 ，同比镌汰31.41%；归属于 上市 公司股东的净利润为1.42亿元 ，同比镌汰66.1%。素有疫苗界“卷王”之称的沃森生物正深陷盈利逆境。

凭证Wind最新ESG评级 ，沃森生物获评“AA”级优异水平。然而凭证着实际体现 ，沃森生物在治理维度仍然保存诸多问题。凭证Wind的详细维度评分 ，沃森生物在治理维度的得分显著落伍于偕行头部企业。

泉源：Wind ESG

主力单品销量下跌

4月12日 ，沃森生物宣布了一份营收与净利双降的年报。此前在2023年 ，公司营收为41.14亿元 ，同比下降19.12%；归母净利润为4.19亿元 ，同比下降42.44%。这已是沃森生物营收和净利一连第二年下滑。

公司年报指出 ，2024年利润下滑的主要缘故原由包括海内生齿结构转变、市场竞争加剧 ，以及HPV疫苗在自费市场销售一连承压等因素 ，导致公司产品海内销售收入同比下降；同时 ，公司持有的开曼圣诺医药股份有限公司股票价钱下跌及其他金融资产估值变换 ，造成公允价值变换损失。

回首沃森生物的业绩体现 ，其营收高点在2022年 ，自此之后 ，公司业绩便泛起下滑。现在 ，沃森生物共有8个自主疫苗产品（14个品规）正式上市销售 ，其中最着名的是十三价肺炎团结疫苗和二价HPV疫苗。

然而 ，据中访网财经报道 ，2024年 ，沃森生物的二价HPV疫苗和十三价肺炎疫苗的体现均不算理想。2022年8月 ，默沙东九价HPV疫苗（佳达修9）新顺应证获批 ，抢占了二价疫苗市场 ，以后沃森生物只能以低价加入竞争。

2024年8月 ，沃森生物旗下玉溪泽润以27.5元/支的价钱中标山东省疾病预防控制中心的HPV疫苗采购项目 ，相较于上市初期每支300多元的售价 ，降价约90%。即便云云 ，2023年 ，公司因二价HPV疫苗及其他疫苗相关资产计提减值准备2.5亿元 ，占利润总额的42%。

2024年 ，沃森生物生产量下降39.25% ，库存量下降57.99% ，主要原由于2024年公司产品销量下降20.21% ，且年头各产品都有备货 ，其中 ，b型流感嗜血杆菌团结疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖团结疫苗等产品的期初结存存货较多 ，2024 年现实排产中基于销售妄想、产品效期、清静库存等综合缘故原由镌汰了生产数目 ，导致库存数目镌汰。

若想成为中国疫苗行业的“龙头” ，沃森生物仅靠重磅产品是远远不敷的。作为医药企业 ，公司仍需一直投入研发 ，提升立异能力。然而 ，沃森生物自2022年研发用度抵达最高值9.33亿元后 ，研发用度已一连两年下滑 ，缺乏偕行万泰生物的水平。

首创人、高管频仍套现

除了业绩下滑 ，公司在治理层治理方面也袒露出不少问题。

据统计 ，自2016年起 ，沃森生物董事长李云春便最先频仍减持股份 ，2016至2018年每年套现数亿元不等。2019年 ，李云春因减持行为未按划定披露 ，收到深交所羁系函 ，2021年继续减持 ，现在为公司第六大股东。

相关资料显示 ，李云春在沃森生物上市前持有公司20.06%的股份 ，刘俊辉持有沃森生物15.19%的股份 ，陈尔佳持有沃森生物10.98%的股份。上市至今 ，陈尔佳已经所有清仓 ，刘俊辉则持有沃森生物不到3%的股份。

除了沃森首创人的大手笔减持 ，公司其他高管自2022年以来亦减持套现超1亿元。从 股价 来看 ，若从最高位算起 ，沃森生物股价跌幅已超86% ，市值蒸发超1300亿元。自2024年头至今 ，公司股价整年跌幅达48.6% ，但至今沃森生物未提出有用稳固股价或回报股东的步伐。

除了套现问题 ，2020年 ，沃森生物拟以35亿元估值转让子公司上海泽润32.6%的股权引发争议。据相识 ，上海泽润手握二价与九价HPV疫苗等重磅产品 ，但其估值显著低于偕行水平。只管生意最终终止 ，但公司仍被外界质疑保存利益运送 ，股价4日内蒸发179亿元。

在信息披露方面 ，沃森生物近年来多次因信披问题遭到相关部分处分。2018年 ，公司因2017年度业绩预告披露数据泛起盈亏性子和金额的重大差别、山东实杰股权转让款逾期付款未披露、大股东未披露股权质押等问题 ，被云南证监局出具警示函。

2021年 ，公司又因对参投基金珠海横琴沃森投资基金合资企业的投资决议程序执行不到位、投后跟踪治理不到位等问题 ，被云南证监局责令纠正 ，并记入证券期货市场诚信档案。这些事务批注 ，沃森生物在信息披露和内部控制方面或保存显着缺陷。

业内人士剖析以为 ，沃森生物确当务之急是生长外洋市场。现在 ，公司已经在外洋市场取得了一定的效果 ，产品出口至20个国家 ，外洋销售收入增添显著。2024年 ，公司境外营业实现营业收入约5.7亿元人民币 ，较上年同期增添约98% ，近三年复合增添率达105%。

现在 ，沃森生物的产品已出口22个国家和地区 ，笼罩东南亚、南亚、中亚、非洲、美洲等 ，市场漫衍普遍。未来 ，沃森生物或将加大外洋市场拓展 ，同时在海内市场寻找新时机 ，如成人疫苗市场开发 ，以期在新兴市场中继续拓展营业。

参考资料：

[1] 《1360亿灰飞烟灭！沃森生物 ，业绩暴跌》；侃见财经

[2] 《扣非净利暴跌八成、营收七连降 ，沃森生物焦点产品竞争加剧 ，13价肺炎、二价HPV疫苗盈利消退》；蓝鲸新闻

[3] 《公司研究｜沃森生物财务有隐忧 ，项目信披缺乏令投资者不满》；睿蓝财讯

[4] 《首创人套现离场 ，一再爆发谜之生意 ，沃森生物被疑利益运送冤吗？》；界面新闻

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沃森生物：业绩下滑 ，主力单品销量下跌 ，公司治理亟待提升|ESG案例
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