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2025/05/03 01:54:33 2,289次浏览

时间即将进入5月份，形势越来越严肃！

首先，关税战最先对基本面爆发影响，以美国偏向为主的商品出口链在二季度将迎来断崖式的业绩下滑 。

其次，4月份的高层聚会已经开完，从现在出台的政策来看，大大都预期都落空了 。

尤其是房地产，会前外媒小作文炒作可能出台的2万亿刺激政策，现实一点影子都没有~~

于是今天，地产板块大幅回落，拖累内需股也随着调解 。

虽然，纵然基本面不景气，A股短期内也是跌不下去的，由于有国家队在全力护盘 。

最近泰半个月，上证指数走出了有数的“一”字走势 。

上，上不来，下，也下不去，一直吊在半空中 。

反应的就是当下时势的玄妙——

买入吧，看不到整体性时机，抛售吧，又有源源一直的资金在接盘 。

这个时点，最佳的投资思绪就是顺势而为 。

两个偏向：

1，大资金主要流向了盈利股，银行+公用事业（电力、燃气、公路铁路等），赚的是确定性的钱 。

2，小资金挖掘高弹性、超预期的政策偏向 。

虽然周末至今，大大都政策偏向都低于预期，但也不乏超预期的细分赛道 。

好比今天刷屏社交网络的政策，发改委体现，即将建设实验育儿津贴制度 。

虽然详细配套步伐尚未出台，但从今年以来的种种政策思绪转变来看，“生育津贴”相关的政策正逐步从地方上升到中央，成为消耗刺激中最主要的抓手之一 。

从工业链来看，今年以来，围绕着“婴幼-儿童-青少年”生长消耗睁开的“奶粉-休闲零食-IP消耗（谷子经济和游戏）”均获得了资金的青睐，逾额收益显着 。

今天IP消耗板块大涨，游戏行业+1.01%，谷子经济+0.87%，主要由两个新闻驱动：

新闻一，泡泡玛特在外洋的门店引发排队抢购热潮，3月25日泡泡玛特App登顶美国App Store购物榜首位、总榜第四 。

一其中国品牌专卖店的APP登顶美国应用市肆购物榜首位，确实是相当有数的 。

今年以来，美国的应用市肆榜简单直被来自中国的APP屠榜，也是破天荒的头一遭了 。

从小红书、deepseek，到阿里巴巴、敦煌网，到现在的泡泡玛特，见证了中国经济、科技、文化的全方位崛起 。

若是说，阿里、敦煌、拼多多、shein这种，靠的照旧性价比、自制货的古板优势 。

那么deepseek和泡泡玛特这俩，就是在美国最善于的科技和文化领域的亮剑了，真正代表了中国经济向上的实力 。

要知道，跟古板跨境电商遇到的关税逆境差别，泡泡玛特抵御关税影响的能力要强得多 。

先看近期业绩 。

2024年财报显示，泡泡玛特去年实现营收130.4亿元，较2023年的63.01亿元增添106.9% 。

2024年，外洋及港澳台营业营收50.7亿元，同比增添375.2%，收入占比达38.9%，其中北美收入7.2亿元，同比增添556.9% 。

25年Q1收益（未经审核）同比增添165%—170%，其中中国收益同比增添95%—100%，外洋收益同比增添475%—480% 。

细分来看，2025年Q1，外洋各区域收益同比增添划分为亚太345%—350%，美洲895%—900%，欧洲600%—605% 。

西欧市场的业绩增速处于爆发状态，今年一季度美国市场单季收入已经迫近2024年整年，今年公司在外洋妄想开设约100家门店，重点笼罩全球地标性都会 。

今年关税战打的昏天暗地，泡泡玛特却似乎一点不受影响，主要缘故原由有二：

第一，泡泡玛特的利润率很高，有较强的本钱转嫁能力 。

看24年的数据，公司毛利率66.79%，净利率25.38%，跟5%利润率的跨境电商货物就不是一个路子 。

第二，IP消耗卖的是情绪价值，消耗者对价钱不敏感 。

据财报会上透露的信息，泡泡玛特的主打商品LABUBU盲盒现在售价为27.99美元，该产品上一个系列售价为21.99美元 。

虽然价钱上涨了6美元，约莫+27%，但完全不影响其热销势头 。

在老美云云魔幻的关税大棒下，泡泡玛特依然能扛住炮火，大赚特赚老美的钱包，这种能力怎样不让投资者猖獗？

新闻二，另一家潮玩龙头卡游宣布赴港股IPO，又一个令人震惊的暴利公司浮出了水面 。

若是说，泡泡玛特主打的是偏女性向的潮玩市场，卡游就是偏男性向潮玩市场的龙头老大 。

卡游的赚钱能力甚至比泡泡玛特更强盛！

凭证其披露的财报，2024年，卡游营收抵达100.57亿元，净利润44.66亿元，净利率高达惊人的44.41% 。

平均售价1.7元/包的卡牌，其生产本钱只要0.29元，IP授权用度更是低至0.13元！

阻止2025年，卡游手握奥特曼、火影忍者、名侦探柯南、哈利波特、斗罗大陆等超70个IP，垄断了中国卡牌市场71.1%的份额 。

盈利能力强盛的同时，其生长性跟泡泡玛特相比也不遑多让 。

凭证财报，卡游公司2024年营收100.57亿元，2023年营收26.62亿元，同比增添278%，2024年净利润44.66亿元，2023年为9.34亿元，同比上涨378.16% 。

并且，跟泡泡玛特类似，卡游治理层最近也在一再表达，想捉住时机，用国潮IP赋能产品，出海去赚全天下的钱 。

从泡泡玛特的外洋火爆，到卡游的崛起，再团结近半年来《黑神话：悟空》、《哪吒2》的先后爆发，可以看到，一条从IP创作到衍生品售卖的工业链条已经被买通 。

并且，这条工业链是切合工业升级偏向的，契合国家战略利益的，不怕关税攻击的 。

这样，其天花板就被充分翻开了 。

对了，最近值得关注的政策新闻尚有一个，国务院发文《加速推进效劳业扩大开放综合试点事情计划》，勉励生长游戏出海营业……

效劳业出海，在现阶段，是出口阻力最小的偏向 。

拉斯维加斯9888

5月形势险要！这条赛道是唯一超预期偏向
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